L’action de Ubisoft a subi une chute historique jeudi à la Bourse de Paris, perdant plus de 30 % en séance après l’annonce d’une réorganisation majeure et de l’annulation de six jeux en développement. Le titre a atteint son plus bas niveau depuis 2012, valorisant désormais l’éditeur français à un peu plus de 600 millions d’euros (970 millions de dollars canadiens), soit une perte d’environ 60 % sur un an.

Cette réaction brutale des marchés fait suite à la communication du groupe hier, dans laquelle Ubisoft a revu sévèrement à la baisse ses perspectives financières. L’entreprise anticipe désormais une perte opérationnelle d’un milliard d’euros (1,6 milliard) pour son exercice fiscal 2025-2026, alors qu’elle visait auparavant un retour à l’équilibre. Cette dégradation est attribuée à l’annulation de projets, au report de plusieurs titres et à l’ajournement de certains partenariats.

Parmi les jeux abandonnés figure le remake de Prince of Persia : Les Sables du Temps, pourtant attendu de longue date. Cinq autres projets ont été arrêtés, dont quatre titres non annoncés et un jeu mobile. Sept jeux supplémentaires verront leur développement prolongé, ce qui repousse d’autant leur commercialisation.

Sur le plan comptable, ces décisions entraînent une dépréciation d’actifs évaluée à environ 650 millions d’euros (1 050 millions). Selon l’analyste Corentin Marty, de TP Icap Midcap, la perspective d’un retour rapide à une trésorerie positive s’éloigne, tandis que la structure financière du groupe pourrait être de nouveau fragilisée à court terme.

Pour tenter d’enrayer la spirale, Ubisoft engage une refonte profonde de son organisation. À partir d’avril, le groupe sera structuré autour de cinq « maisons créatives », chacune spécialisée dans un genre de jeux jugé porteur. Ces pôles disposeront d’une autonomie créative et d’une responsabilité financière complète, de la conception à la mise en marché. Les fonctions technologiques, marketing et de distribution resteront toutefois mutualisées à l’échelle du groupe.

Concrètement, cette restructuration touche directement les équipes de Ubisoft au Québec. Les franchises Assassin’s Creed, Far Cry et Rainbow Six, développées en grande partie dans les studios québécois d’Ubisoft, seront désormais rattachées à Vantage Studios, la première de ces « maisons créatives » annoncée en octobre dernier.

Cette transformation s’accompagne d’un nouveau plan de réduction des coûts d’au moins 200 millions d’euros sur deux ans. Fermetures de studios, suppressions de postes, limitation des recrutements et potentielles cessions d’actifs font partie des leviers envisagés. Ubisoft a déjà réduit ses effectifs de plus de 3 000 personnes ces dernières années et fermé plusieurs sites, notamment à Halifax et à Stockholm.

Autre décision qui suscite des tensions internes, le retour au travail en présentiel à temps plein pour l’ensemble des salariés. La direction affirme vouloir favoriser la créativité et la collaboration, tandis que, en France, le syndicat Solidaires Informatique a appelé à un débrayage des employés pour protester contre cette mesure et les incertitudes sur l’emploi.

Dans une déclaration officielle, le PDG et cofondateur Yves Guillemot reconnaît que le recentrage du portefeuille de jeux aura un impact significatif sur la trajectoire financière à court terme, tout en estimant que cette stratégie est nécessaire pour renouer avec une croissance durable. Ubisoft a d’ores et déjà indiqué que ses prévisions antérieures ne constituaient plus une référence et qu’une mise à jour complète serait présentée en mai.

En attendant, les investisseurs semblent douter de la capacité du groupe à redresser rapidement la barre, comme en témoigne la plus forte baisse en séance de l’histoire du titre. Pour Ubisoft, cette nouvelle phase de restructuration marque un tournant décisif, mais aussi une période de grande incertitude, tant pour ses finances que pour ses équipes.

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